“白送”冯小刚8个亿，华谊兄弟凭什么对他那么好？

文／王涵

在全文回复深交所的问询函之前，华谊兄弟率先回应了冯小刚业绩补偿一事。

5月24日晚间，华谊兄弟发布关于浙江东阳美拉传媒有限公司2020年度业绩承诺补偿完成的公告，截至公告日，东阳美拉老股东冯小刚已根据协议约定，以现金的方式按期支付1.68亿元的业绩补偿。

公告称，冯小刚需支付巨额赔偿是由于2020年疫情影响，东阳美拉的项目进度在一定程度上受到延迟，未达成对赌协议的1.749亿元利润目标。

5月17日，针对冯小刚对赌失败，深交所向华谊兄弟发年报问询函，要求说明业绩承诺方应向公司补偿的具体金额，截至目前补偿事项的具体进展，最后补偿期限，是否存在承诺方无法完全履行补偿义务的风险。

这起事件，让人更多关注的不是赔偿金额，而是冯小刚究竟能从中赚到多少。

2015年12月，华谊兄弟以10.5亿元的价格，收购浙江东阳美拉传媒有限公司的股东冯小刚和陆国强合计持有的目标公司70%的股权，股权转让完成后，华谊兄弟持有东阳美拉70%的股权。

对赌协议指出，2016年东阳美拉的净利润需达到1亿元，从2017年到2020年净利润每年增长15%。即2016-2020年每年税后净利润分别为1亿元、1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元和1.75亿元。若未能完成要求，冯小刚需同意于该年度的审计报告出具之日起30个工作日内补足目标公司未完成的该年度业绩目标之差额部分。

可以看出，即使五年时间里东阳美拉一分不挣，冯小刚也能白拿3.76亿。很多人不解，对赌协议和送钱没什么两样，华谊为什么对冯小刚这么好？

华谊的天下，一半是冯小刚打下的

华谊兄弟副董事长王中磊曾说，“华谊的天下，有一半是冯小刚打下的。”

这话确实不假，华谊兄弟2009年上市时的《招股说明书》显示，冯小刚的《集结号》和《非诚勿扰》两部影片约占华谊兄弟电影业务收入的40% 和总营业收入的18%。冯小刚以288万股的股票占公司总股份2.29%，在华谊兄弟一众明星股东中，成为持有股份最多的“大明星”。华谊兄弟上市一年后，冯小刚卖掉了手中所持原始股，套现2亿元。

冯小刚和华谊兄弟的感情不止如此，他出任2014年春晚总导演后，马年春晚俨然成了华谊兄弟的大腕集结地。马云作为华谊兄弟的股东亮相现场，参与演出的姚贝娜、杨坤、姚晨、主持人张国立等明星大腕，都是华谊签约艺人；就连韩国明星李敏浩也早早是华谊独家战略合作伙伴。

2015年9月，冯小刚的东阳美拉成立。仅隔两个月，东阳美拉就被华谊兄弟收购了70%的股权。但此时的东阳美拉却是个实打实的空壳公司，注册资金500万、总资产1.36万元、净资产为-0.55万元。

当时有业内人士分析，冯小刚本人即是重要的IP(知识产权)资源，他的个人导演的总票房在32亿-33亿之间，这个数据还不包括他监制的影片。也就是说10.5亿元买到的不是公司，而是冯小刚的IP。

冯小刚这样的手笔，并不是华谊兄弟的首创。早在2013年，华谊兄弟就开始玩起资本游戏并尝到甜头。通过三次减持掌趣科技，华谊兄弟一共套现3.78亿元，获得投资收益3.16亿元，占到2013年华谊兄弟一半的净利润。随后又斥资6.72亿元收购游戏公司银汉科技50.88%的股权。

但资本游戏的红利是暂时的。2014年，华谊兄弟主业影视剧发生震荡，票房收入较2013年下降约10亿元，最终让出票房冠军宝座。

也是在这一年，华谊兄弟20周年庆典上，王中军提出“去电影单一化”，其目的是保持电影业务核心地位的同时，寻求多元发展、打通产业链、减轻电影业务的业绩贡献压力，然后华谊兄弟开始发展实景娱乐、投资等相关业务。

按照这个计划，华谊兄弟的算盘是，把“后方阵地”电影交给了冯小刚坐镇，王中军和王中磊兄弟则开始寻求在资本市场上冲锋陷阵，在外界的质疑声中，王中军认为，“自己非但没有不务正业，还为华谊兄弟找到了正确的道路”。随后，华谊兄弟又布局了电影小镇、电影世界、电影城和文化城4种产品形态的多个项目。

大手笔投资之后，华谊兄弟却没能像他自己想象的那样重整旗鼓。

2016年，掌趣科技与银汉科技的业绩均出现大幅下滑，实景地产投入的成本回收遥遥无期，华谊兄弟不得不减持套现，但结果却是净利润不增反降。

2018年，华谊兄弟出现了上市十年以来的首次亏损，归母净利润亏损10.93亿元。2019年，华谊兄弟亏损再次扩大至39.63亿元，成为2019年亏损最多的影视公司。

而被华谊兄弟抛诸脑后的主业，已然成为资本游戏里的陪葬品。

最后只留下王中军的一句感叹，“想过做互联网线上娱乐，但没这个能力走向互联网化。”

华谊落难，能指望冯小刚？

华谊落难时，有很大一部分希望都寄托在“兄弟”冯小刚身上。

王中磊在接受媒体采访时曾说过，“小刚导演的电影在前几年表现非常突出，不管是从票房上，还是从电影类型上，这也是华谊这个平台给予的。”